中国股票市场的已实现偏度与收益率预测

摘要：

利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力.实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的R2分别达到了3.39％和2.24％.在控制了一系列的其它股票预测变量之后,该结论依然成立.此外,基于四种不同的构造方法,已实现偏度对上海和深圳两个股票市场都具有显著的预测能力.在将所有不同的已实现偏度指标进行组合之后,预测能力得到了进一步提升.从经济解释上,本文发现已实现偏度对股票收益率的预测能力是通过影响股票市场的交易活跃程度,从而传导到股票市场收益率.

关键词：已实现偏度、中国股票市场、样本外预测

分类号：F832.51;F275.2;TP183

资助基金：国家自然科学基金71671148

在线出版日期：2018-12-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：107-125