"限薪令"的政策效果:基于竞争与垄断性央企市场反应的评估

摘要：

在新一轮国企分类改革的背景下, 本文针对2014年《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》, 构建模型分析了事前的薪酬管制对竞争和垄断性央企的不同效果, 并进行了实证检验.研究发现: (1) "限薪令"具有实际约束力, 降低了央企高管的货币薪酬与企业内部薪酬差距;(2) 竞争性央企有显著负的累积异常收益, 符合"干预假说", 垄断性央企几乎不受影响, 支持"中性假说";(3) 就影响机制而言, 公司治理越差、行业增长率越高、竞争越激烈、地区市场化程度越高时, 公司价值的损失也越大, 但这些都只存在于竞争性央企中.鉴于"限薪令"对竞争和垄断性央企不同的冲击效果, 本文建议国企高管薪酬政策应遵循分类改革与精准监管的思路.

关键词："限薪令"、央企分类改革、事件研究法

分类号：F276.7;F832.51;F121.3

资助基金：国家自然科学基金;国家社会科学基金

在线出版日期：2018-09-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：156-173