我国融资融券助涨助跌了吗?——基于波动非对称性视角

摘要：

2014-2015年我国股市剧烈波动期问,融资融券是否助涨助跌曾引发激烈争论.本文基于波动非对称性视角,运用EGARCH模型研究融资融券对我国股市周期性波动的影响.实证结果表明,我国股市波动存在显著的双重非对称性,但融资融券对熊市波动非对称性和牛市反向波动非对称性都没有显著影响;我国融资融券既没有助推牛市上涨,也没有加剧熊市下跌,它对股市周期性波动的影响是中性的.

关键词：双向交易机制、金融稳定、股市周期、波动非对称性、EGARCH模型

分类号：C22;G12;G32

资助基金：感谢国家自然科学基金资助项目G0206-71672157的支持

在线出版日期：2017-07-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：147-162