空气质量会影响股票市场吗?

摘要：

空气质量可能通过情绪、政策和预期等渠道影响股票市场参与者,并最终影响股票市场.本文运用2006年1月4日至2013年1月14日上海空气质量指数和上证沪企指数等相关数据,利用多元递进的实证方法,分析了空气质量能否以及如何影响股票市场这个关键问题.实证研究发现:空气质量对股票市场的收益率、换手率和波动率均有影响,空气质量影响股票市场的情绪渠道及其他渠道是存在的.优等的空气质量使股票市场倾向于获得更高的收益率、更低的换手率和波动率;而空气污染与空气质量优等时产生的影响则具有对称性.基于混频回归的稳健性检验可以排除空气质量与股票市场之间的内生性问题.

关键词：空气质量、投资者情绪、股票市场、Copula模型

分类号：F832.51;F224;X511

资助基金：新世纪优秀人才支持计划;人文社会科学重点研究基地重大项目;江苏省社会科学基金;中国博士后科学基金;中国博士后科学基金

在线出版日期：2016-05-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：71-85