政策不确定、宏观冲击与房价波动——基于LSTVAR模型的实证分析

摘要：

本文利用Baker等人提供的中国政策不确定性指数,结合1999年1月-2014年3月我国宏观经济数据,在构建我国房价短期波动模型的基础上,采用LSTVAR模型以及广义脉冲响应函数实证分析了不同政策不确定性环境下宏观变量冲击对于房价波动的影响.理论模型表明,宏观环境向好会引起房价的正向波动,而且这种波动会随着政策不确定性的增加而加大;不同的政策不确定性背景下,宏观冲击对于房价波动的影响存在差异性.实证结果表明,在政策不确定程度较高和较低两种不同的状态下,宏观变量的冲击对于房价波动的影响具有明显的非对称性;较高的政策不确定性程度会延缓个人的购房消费和投资以及房地产企业的供给,甚至引起市场失灵,从而引起房价的无谓波动;政策不确定程度较高时,房屋买卖双方的预期也会引起房价的"超调",进而加剧了房价的波动.

关键词：政策不确定、房价波动、LSTVAR模型

分类号：F822.0;F224;X22

资助基金：中国管理学年会优秀论文,作者感谢中国管理学年会和中国经济学年会参会者的有益评论;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;中国博士后科学基金;广东省哲学社会科学规划项目十一五

在线出版日期：2016-02-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：32-47