中国金融市场通胀预期——基于利率期限结构的量度

姚余栋谭海鸣

中国人民银行;

摘要：

通胀预期量度在以通胀预期为导向的货币政策中的意义重大。本文利用卡尔曼滤波法将离散时间两因子无套利广义高斯仿射模型运用于我国银行间债券市场，第一次从中国国债收益率曲线中分解出金融市场的中长期通胀预期L。将L与居民通胀预期和经济学家通胀预期比较，发现从事前看，L优于经济学家通胀预期，稍逊于居民通胀预期；从事后看，L优于居民通胀预期，稍逊于经济学家通胀预期。综合看，L作为金融市场形成的、高频的、反映中长期通胀的预期指数，对货币政策制定具有现实的参考意义。

关键词：金融市场、通胀预期、利率期限结构、仿射模型

分类号：D53;E31

资助基金：国家自然科学基金管理科学学部主任基金2011年1期应急项目;子项目

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：61-70