"T+1"交易制度和中国权证市场溢价

摘要：

本文中,我们探讨了中国股票市场上一项独特的交易限制:"T+1"交易制度.这一制度要求股票购买者至少到第二天才能将股票卖出.而中国的权证市场则服从"T+0"的交易制度,即购买者可以随时将权证卖出.我们证明"T+1"制度会降低股票市场流动性,使股票的价格中存在低流动性折价.我们还证明股票流动性和相应权证的溢价之间存在着负相关的关系.最后,基于文中的实证结果,我们给出了一些政策上的建议.

关键词：T+1、权证溢价、低流动性折价、交易限制、资产定价

分类号：G12;G20(中国)

资助基金：对外经济贸易大学三期重大课题"后危机时代的中国金融市场发展"项目211

在线出版日期：2010-12-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：143-161