中国上市公司收购兼并的市场预期绩效实现了吗?

李丹翟进步贾宁

清华大学;

摘要：

本文以发生在2002年至2006年期间相对交易规模最大的191起中国上市公司(即收购公司)收购兼并事件为样本,不仅采用事件研究法对收购兼并的市场反应绩效进行了分析,同时还从难以操纵的现金收益(即股权自由现金流量/资产总市值)角度,采用财务指标法分析了收购兼并的财务绩效,重要的是本文将收购兼并的市场反应绩效与财务绩效联系起来,来研究收购兼并行为引发的对收购公司未来预期现金收益变化是否会在收购兼并完成后的经营年度逐步得到实现.研究结果表明:收购兼并不仅给收购公司股东带来显著财富增加,而且其中蕴含的未来预期现金收益增加也得到一定程度实现,表现为收购兼并的市场反应绩效具有较强的正向趋同性,且与实际财务绩效具有…展开v

关键词：上市公司、收购兼并、市场绩效、财务绩效、实现

分类号：G34;L1;P47

在线出版日期：2010-12-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：133-151