信息透明度与公司绩效——基于内生性视角的研究

摘要：

本文选用深交所信息披露考评结果作为信息透明度的代理变量,分析了透明度对公司绩效的影响,并在此基础上检验了信息透明度的内生性和工具变量的有效性.其中公司绩效分为经营绩效和市场价值两个方面,信息透明度对两者的影响不尽相同.在控制了内生性后,财务绩效与信息透明度显著的正相关;而信息透明度对市场价值的影响却是非线性的,本文首次发现了市场价值呈现为先降后升的"微笑"曲线效应.本文的研究支持信息透明度的内生性假设,并且从侧面验证了中国股票市场的有效性水平不高.

关键词：透明度、市场价值、绩效、内生性

分类号：D53;G34

资助基金：新世纪优秀人才支持计划;国家自然科学基金;国家社会科学基金;教育部创新基地南京大学经济转型与发展研究中心项目

在线出版日期：2009-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：169-184