我国金融市场中基准利率的选择

史永东1王贺2蒋贤锋1

1.东北财经大学; 2.中国人民银行金融研究所;

摘要：

本文从资产定价角度给出了基准利率选择的理论框架,并对我国市场中的利率体系进行研究.我们发现,在均值-方差标准下,银行间隔夜同业拆借利率和银行间隔夜国债回购利率并不是最有效的;银行间同业拆借市场与银行间国债回购市场内部各利率与期限之间的关系不是单调的;银行间同业拆借市场利率与银行间国债回购利率之间并不存在绝对的占优关系;相比之下,存款利率尤其是活期存款利率最有效从而更适合作为其他资产定价的依据,应该成为我国目前金融市场的基准利率.最后,本文给出了相应的建议.

关键词：基准利率选择、均值-方差前沿、有限维Hilbert空间

分类号：C020;G120(科学的哲学原理)

资助基金：国家自然科学基金;中国博士后科学基金;教育部人文社会科学研究项目;辽宁省社会科学规划基金;上海财经大学现代金融研究中心公开招标课题

在线出版日期：2009-05-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：22-36