流动性的度量及其与资产价格的关系

摘要：

本文将流动性划分为货币流动性、银行系统流动性和市场流动性三个层次,总结了相应的可操作的度量方法,并通过中国数据进行了度量,从一个侧面论证了货币流动性是市场流动性的基础,以及市场流动性高时资产价格一般也较高的观点.基于货币流动性的基础性地位,本文进一步考察了货币流动性与资产价格的关系,发现超额货币流动性不仅影响股票的名义回报,还影响股票的真实回报;货币流动性在长期内受到股票真实回报的反作用,但这种作用可能是相对微小的.

关键词：流动性、资产价格、流动性度量

分类号：E42:E44;E47

在线出版日期：2008-12-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：44-55