人民币即期汇率市场与境外衍生市场之间的信息流动关系研究

摘要：

本文基于格兰杰因果检验方法和MGARCH-BEKK模型,检验人民币即期外汇市场与境外期货市场、境外NDF市场之间的信息流动关系.结果表明:境外期货市场对即期市场不具有任何溢出效应,期货市场的建立并未对即期市场的稳定性产生影响;境外NDF市场对即期市场存在着显著的报酬溢出效应;即期市场对各境外衍生市场仅具有滞后的报酬溢出效应.在价格变动上被境外NDF市场所引导;但在波动溢出效应方面,市场信息则由即期市场向各境外衍生市场单向传递.在三个市场中,境外NDF市场的价格引导力量强于即期市场和期货市场,处于市场价格信息的中心地位.

关键词：人民币期货、NDF、溢出效应、MGARCH

分类号：F31;G15(世界农业经济)

在线出版日期：2008-07-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：14-24