中国上市公司银行贷款公告的信息含量──自由现金流量假说还是优序融资假说

张春1沈红波2陈欣3

1.清华大学; 2.上海交通大学; 3.中欧国际工商学院;

摘要：

本文在2005年中国证券市场无法进行股权融资的特殊背景下,研究了市场对上市公司银行贷款公告的反应及其影响因素,以测试优序融资假说和自由现金流量假说.本文研究发现,自由现金流越高的公司其公告的累计超额收益越高,表明自由现金流量假说在企业融资行为中更具解释力,且银行贷款现在已经具有一定的监控效率.

关键词：银行贷款、市场反应、自由现金流量、事件研究法

分类号：G14;G21

资助基金：国家自然科学基金70773122

在线出版日期：2008-06-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：154-164