股票价格中的数字与行为金融

摘要：

本文主要研究投资者对数字的心理因素对股票价格和收益率的影响.现代的行为金融学中的”心理关口”假说和”有限记忆”假说都预测股票价格的数字特征和收益率相关.通过对我国股票日度数据的实证分析,我们发现了支持”心理关口”假说的证据.具体地说,当收盘价以0为尾数时,随后的股票价格更可能上升;而收盘价以9为尾数时,随后的股票价格更可能下降.通过回归分析,我们发现,整数位的价格充当了心理关口,当价格向上(下)穿过整数位时,收益率更大(小).另外,我们也发现散户持股更多的股票,心理关口的影响力越大.我们的研究为行为金融学提供了新的证据.

关键词：行为金融学、心理关口、有限记忆、股票价格

分类号：G10;G12;G14

在线出版日期：2008-05-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：98-107