产品市场竞争、企业实体投资与股票预期收益率

摘要：

本文在连续时间和局部均衡模型框架下,将产品市场竞争引入增长期权理性投资及风险定价的理论模型,从理论上研究了产品市场竞争对企业最优投资决策和"投资效应"的影响,并利用2000-2019年沪深两市A股上市公司的数据进行了实证检验.研究结果表明:面对竞争性的增长机会,产品市场竞争会促使企业尽早执行增长期权,进而刺激企业增加投资;产品市场竞争还会增强企业投资和股票预期收益率之间的负向关系,进而加剧"投资效应".即便更换关键指标的测度方式、使用不同的回归方法和基于子样本进行检验,实证结果依然稳健.

关键词：企业实体投资、产品市场竞争、增长期权、股票预期收益率

所属期刊栏目：16

分类号：F832.1;F275;F719

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;文化名家暨"四个一批"人才资助项目;四川省软科学计划项目;广东省社科规划青年项目;广东省普通高校特色创新类项目

在线出版日期：2022-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共28页

页码：242-269