李逵PK李鬼——涨停板操纵后的股价表现研究

摘要：

本文利用手动整理的在2012-2019年中国证监会行政处罚决定书披露的212例涨停板操纵案例,对比分析了操纵涨停的股票与正常涨停股票在涨停后的股价表现差异.实证结果表明市场操纵造成了错误定价,操纵结束后错误定价被市场逐步修正,操纵组股票的短期和长期累计超额收益率显著低于对照组股票.同时,公司股票流动性越低、公司治理水平越差,操纵对公司股价造成的错误定价程度越高,操纵结束后市场对股价的修正越多.此外,操纵结束后随着操纵者退出市场,操纵组股票股价中的公司特有信息含量提升,股价同步性下降.错误定价程度越大、新闻媒体报道量越高的股票,操纵结束后公司股价中特有信息含量提升越多,股价同步性越低.

关键词：涨停板、市场操纵、股价收益率、股价同步性

所属期刊栏目：16

分类号：F832.51;F279.246;D922.11

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;福建省自然科学基金项目;福建农林大学杰出青年基金项目

在线出版日期：2022-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共28页

页码：164-191