系统性风险、个股收益波动与IPO抑价率——基于中国创业板公司的实证研究

摘要：

本文以Levy(1978)、Merton (1987)关于非分散化的个体风险理论为起点,在CAPM模型的框架下重新讨论了IPO过程中非分散化风险补偿需求对抑价率可能造成的影响.本文设定了基于系统性风险Beta的抑价率模型,以及基于个股收益波动率的抑价率模型,并以中国创业板IPO市场的经验数据对模型进行了检验,发现个股收益自身波动较之系统性风险在IPO抑价的非分散化风险补偿中具有更强的解释力.这种非分散化风险补偿会使发行规模较大的企业获得较低的抑价率.

关键词：IPO抑价、系统性风险、非分散化风险补偿

所属期刊栏目：11

在线出版日期：2018-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

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