中国基金业绩中的运气——来自FDR方法的证据

摘要：

基于传统的定价模型计算超额收益的方法,并不能排除那些仅仅因为运气因素而显得创造了超额收益的基金.本文应用“False Discovery Rate”(FDR)的统计方法研究中国基金在调整运气成分后的真实业绩.实证发现:过去十年中,我国开放式基金的业绩更像“运气成分”的镜像.在调整运气因素后,仅有7.9％的基金真正能够为投资者创造价值.在业绩出色的基金中,有65.8％都是由于运气而非自己的能力,然而在业绩较差的基金中,有37.6％是由于运气不佳所致.本文还发现,基金家族是影响基金业绩的一个重要因素.根据基金家族规模和其他基金特征,我们可以比较有效地选择出那些在剔除了“好运”后,仍真正有能力为投资者创造价值的基金.

关键词：基金业绩、FDR、运气因素

所属期刊栏目：8

分类号：F83;F8

资助基金：国家自然科学基金青年项目71102022;国家自然科学基金面上项目71172026;国家自然科学基金重点项目创新群体项目项目号:71021001的支持资助,特此致谢

在线出版日期：2014-08-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共22页

页码：149-170