两种买卖价差估计渐近性质的比较

摘要：

本文从理论上分析比较了两类有效买卖价差(effective bid-ask spread)估计的统计性质,即Roll的协方差估计(Roll,1984)和最近由Corwin and Schultz(2012)提出的基于最高价和最低价得到的估计.与以往文献中采用估计价差与基准价差的相关系数来衡量和比较不同估计的优劣表现的做法有所不同,本文通过推导并对比两种估计的偏差、均方误差及其在大样本下的性质,从而在理论上证明了基于最高价和最低价的价差估计精度的确高于Roll(1984)的估计,并通过随机模拟对上述结论进行了验证.

关键词：流动性、买卖价差、波动率、价格极差、渐近性质

所属期刊栏目：8

分类号：F8 ;F83

资助基金：国家自然科学基金项目"基于价格极差的波动率模型"71271007

在线出版日期：2014-08-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共23页

页码：34-56