金融杠杆、杠杆波动与经济增长

摘要：

本文基于68个国家1981-2012年的动态面板数据,采用系统GMM估计方法对金融杠杆及其波动对经济增长的影响进行了研究.实证结果表明,金融杠杆和经济增长之间存在显著的"倒U型"关系,即随着金融杠杆水平的提高,经济增速会先升高后降低,存在一个"拐点".与此同时,金融杠杆波动和经济增长之间存在显著的负相关关系,这意味着金融杠杆波动性的加大会对经济增长产生明显的负面效应.根据相关实证结果推算,预计中国将于2019-2020年进入拐点区域,此后宏观经济可能面临经济"保增长"和金融"去杠杆"两个基本问题.为此,应积极加快经济的转型升级,同时采取稳健有序的"去杠杆化"策略,以实现经济增长和金融稳定的双重平衡.

关键词：金融杠杆、杠杆波动、经济增长

所属期刊栏目：52

分类号：F832;F224;C92-05

资助基金：国家自然科学基金;国家社会科学基金

在线出版日期：2018-07-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：31-45