地方官员变更与地方债发行

摘要：

近年来城投债逐渐成为地方政府的主要融资手段之一,引起了中央、投资者对城投债风险的关注.本文考察了地方官员变更对城投债发行概率和发行规模的影响,以及与发债风险和发债成本的关系.通过对2004-2012年我国省级、地级市发债数据的实证分析,本文发现由官员更替引发的不确定性会显著降低城市的发债概率,并减少发债规模.在此基础上,文章进一步研究了官员变更与发债成本的影响.研究发现书记或市长更替会提高城投债的发债风险,增加发债成本.且当变更引发的不确定性程度更高时,对发债成本的影响更加显著.而当城市面临更高的偿债压力时,官员更替对发债成本的影响更加显著.本文的研究丰富了对地方债的理解.

关键词：官员变更、政策不确定性、地方债

所属期刊栏目：50

分类号：F830;F234.3;D625

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;广东省哲学社会科学十二五规划;广东省自然科学基金

在线出版日期：2015-07-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：131-146