交叉上市、政府干预与资本配置效率

摘要：

本文以2007-2011年的平衡面板数据,考察中国H+A交叉上市公司是否由于受到更多的政府干预而具有更低的资本配置效率和更低的市场价值.基于参数化生产函数方法,本文以全要素生产率和技术效率来度量资本配置的静态效率,以全要素生产率增长及其在随机边界生产函数下的次级分解指标——技术进步率、规模经济变动、技术效率变动——来度量资本配置的动态效率,采用处理效应模型进行回归分析.研究发现,H+A公司具有更低的全要素生产率、技术效率和全要素生产率增长.在全要素生产率增长的分解项中,H+A公司虽然具有更高的技术效率变动,但具有更低的技术进步率.交互效应回归发现,更低的效率指标降低了H+A公司的价值.这些结果可以视为中国强制性制度变迁的一种成本.

关键词：交叉上市、政府干预、资本配置效率、公司价值

所属期刊栏目：50

分类号：F224;F830;F062.9

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家公派高级研究学者及访问学者项目;对外经济贸易大学优秀青年学者培育计划;中央高校基本科研业务费专项;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2015-07-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：117-130