中国上市公司A股和H股价差的实证研究

摘要：

本文从实证角度,详细描述了截止2007年12月31日51家AH股上市公司自上市以来的价差变化趋势,并从公司、市场、利率、投资者、重大政策多个角度深入分析了AH股价差的影响因素.实证结果表明:同一上市公司的A股对H股普遍存在溢价现象,并且AH股价差在考察区间呈先上升后下降的趋势;流动性假说和信息不对称假说对AH股价差具有较强的解释力;两地的市场波动及利率变化对AH股价差具有显著的影响,而投资者结构和公司治理结构对AH股价差的作用不显著;在控制了市场波动等因素的影响之后,股权分置改革、QDⅡ和港股直通车政策本身对AH股价差并没有显著影响.本文的研究成果进一步证明,两地股票市场分割以及内地资本流动的限制是造成AH股价差的根源.

关键词：AH股价差、资本资产定价模型、股权分置改革、QDⅡ、港股直通车

所属期刊栏目：43

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2008-07-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：119-131