国有股权对上市公司绩效影响的U型曲线和政府股东两手论

摘要：

在我国的上市公司中,本文发现国家持股规模和公司绩效之间呈现左高右低的非对称U型关系.总体而言,国家持股企业的表现不及非国家持股企业.同时,随着国家持股比例的上升,企业绩效起初随之下降;但是,当国家持股比例足够大时,随着国家持股比例的上升,企业绩效上升.这就是说,国家持股对企业的绩效具有两面性的影响.作为事实上的国有股东,政府存在着政治和经济双重利益,从而既通过政治干预攫取企业财富,又借助公司治理和优惠待遇来提升关联企业的价值.国有股减持应该避免U型曲线的底部价值陷阱.

关键词：国有股权、股权结构、公司治理

所属期刊栏目：40

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金70373012

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：48-58