投资者之间的利益冲突和公司治理机制的整合

摘要：

本文在企业家(控制性投资者)道德风险的框架下,探讨了内部和外部控制系统及其整合对降低由投资者之间的利益冲突所产生的代理成本的作用.我们证明,外部控制系统的存在,将使内部控制系统的监督功能加强,从而使公司治理机制整体形成对企业家道德风险行为的有效约束.当企业家与分散投资者所签订的合约满足企业家激励相容约束条件时,内部和外部控制系统表现为互补关系;否则,只有外部控制系统发挥作用,而不需要引入内部控制系统.因而二者的关系不是公司治理现有文献所认为的简单的单调关系.

关键词：道德风险、第二类代理成本、外部控制系统、内部控制系统、机制整合

所属期刊栏目：39

分类号：F83(金融、银行)

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：115-125