流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究

摘要：

流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一(O'Hara,2003).本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设,深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系,发现:我国股市存在显著的流动性溢价,换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益;产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率;与国外股市相似,小企业收益率高于大企业,价值股收益率高于成长股.因此,我国股市并非令人无法捉摸,流动性、规模和价值效应都是资产定价的因素.

关键词：流动性、换手率、交易成本、资产定价、中国股市

所属期刊栏目：39

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：95-105