经济政策不确定性、非效率投资与企业全要素生产率

摘要：

提高企业全要素生产率(TFP)是实现经济高质量发展的重要抓手,经济政策不确定性能在一定程度上影响企业的投资决策,进而影响企业TFP的提升.本文以2009-2019年中国沪深非金融类A股上市公司为样本,结合Huang和Luk (2020)编制的中国经济政策不确定性指数,分析我国经济政策不确定性变动对企业TFP的影响.研究结果表明:经济政策不确定性上升会使得企业投资决策偏误,造成非效率投资,进而对企业TFP产生显著的负向影响;但企业内部控制和政府补贴能有效缓解这种负向影响.进一步将非效率投资区分为投资不足和投资过度后分析发现,投资过度是经济政策不确定性带来的主要影响,并且这种非效率投资程度会进一步降低企业TFP.另外,不同类型经济政策不确定性对企业TFP的影响具有差异性.同时,经济政策不确定性对不同性质企业的影响也存在一定差异.

关键词：经济政策不确定性;非效率投资;企业全要素生产率

分类号：F019.4;F272.3(经济学基本问题)

资助基金：国家自然科学基金;国家社会科学基金;南昌市重大招标课题大力推进南昌数字经济与实体经济深度融合研究

在线出版日期：2021-12-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：13-30