货币政策向制造业传导梗阻的机制研究——基于信贷渠道的货币政策产业传导效应探讨

摘要：

研究货币政策向制造业传导具有一定探索性.构建SVAR模型并实证后发现:(1)制造业价格水平、不良贷款状况及资产价格水平等因素会影响商业银行对制造业的信贷配置,从而影响货币政策对制造业的传导效果;(2)近年来,由于制造业中通货紧缩现象严重、不良贷款率持续攀高等原因,制造业中存在“债务-通货紧缩”陷阱和“不良贷款-信贷紧缩”陷阱;(3)我国资产价格膨胀吸引信贷资金从制造业流向股市或楼市,导致扩张性货币政策向制造业传导梗阻.政策建议是,强化货币政策与监管、产业政策间协同,运用结构型货币政策工具和差异化信贷工具对制造业实施精准调控.

关键词：货币政策传导、制造业、信贷渠道、SVAR

分类号：F822.0;F291.1;F127

在线出版日期：2017-03-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：111-119