我国在NYSE上市公司的价格发现机制--基于永久短暂模型的实证分析

摘要：

随着国际资本市场的日益整合,越来越多的中国大陆公司以H股为基础通过在纽约证券交易所发行美国存托凭证(ADR)而成功地实现海外上市.H股和ADR遵循一个共同的有效价格,但香港市场和纽约市场的信息对这一共同有效价格的贡献比例却不相同,本文利用永久短暂模型分析了这些公司股票的价格发现机制.结论表明,纽约市场对这些公司股票的价格发现的贡献比例为71.28%,而香港市场的贡献比例仅为28.72%.本文的结论印证了全球中心假说.

关键词：海外上市、纽约证券交易所、美国存托凭证、价格发现、永久短暂模型

分类号：F2(经济计划与管理)

资助基金：国家社会科学基金03BJY014

在线出版日期：2006-07-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：80-84