基于压力指数的系统性金融风险跨市场传导研究

摘要：

随着金融创新的日益增强,金融市场之间的关联性日益紧密,系统性金融风险变得更加复杂且更容易在金融市场间传染扩散.文章选取25个代表性指标构造了股票、债券、外汇、房地产、银行市场的金融压力指数,运用DAG模型,实证研究了各个子市场的压力传导方向,进而构建了一个具有时变参数的向量自回归模型,研究各个子市场金融压力传导的时变效应.研究发现:房地产市场为主要风险接收市场,股票市场、银行体系为主要风险传递市场;金融市场化政策短期内会加剧金融压力的传导,长期压力传导效应却会减弱;涉及外汇市场的压力传导短期效应更明显,涉及银行体系的压力传导长期效应会更明显.

关键词：金融压力指数、有向无环图、TVP-SVAR模型、风险传染、跨市场金融风险

分类号：F12(中国经济)

资助基金：国家社会科学基金22BJY111

在线出版日期：2023-08-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：139-152