货币政策、企业家信心与上市公司投资效率

摘要：

企业、企业家等微观主体对货币政策的反应,在较大程度上影响货币政策的效果.货币政策可通过对企业家信心的影响,进而对公司投资效率产生作用.基于中国2007—2016年40个季度A股上市公司样本的实证研究表明:企业家信心在货币政策传导过程中有不可忽视的作用.企业家信心增强或者货币政策宽松时会加剧过度投资,减轻投资不足;企业家信心减弱或者货币政策紧缩时可以有效抑制过度投资,但会加剧投资不足.其中,国有企业对企业家信心和货币政策松紧的敏感性更强.进一步,货币政策对企业投资效率的影响,也会通过货币政策和企业家信心的交互作用而发挥作用.这种作用在国有企业和非国有企业之间无显著差异.

关键词：货币政策、企业家信心、投资效率、上市公司

资助基金：国家自然科学基金项目71103048,71773105;浙江省自然科学基金项目LY16G030018

在线出版日期：2019-03-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：33-46