董事来源地特征、政治关联等级与公司价值——基于“18号文”董事政策性辞职的经验证据

摘要：

董事政治关联对于公司价值的影响一直是学者们关注的重要问题.中组部2013年10月30日发布了《关于进一步规范党政干部在企业兼职(任职)问题的意见》(以下简称“18号文”),禁止现任及尚未办理离职手续的政府官员在企业兼职任职.基于此,本文以2013年10月30日-2014年10月30日期间我国股市所有辞职董事为样本,研究了董事政治关联等级与公司价值的关系,以及该关系受到的董事来源地特征的影响.本文发现:(1)董事政治关联等级越高,辞职引发的公司价值的下跌程度越显著;(2)考虑辞职董事来源地特征后发现,异地董事、京城董事或者异地且京城的董事辞职后,其政治关联等级对公司价值下跌的影响更显著.进一步分析表明,“18号文”公布时也有显著的市场反应,表现为聘有政治关联董事的公司价值下跌更明显.本文研究表明,聘任政治关联等级较高的董事,特别是异地或权力中心的董事,是公司建立政治联系、影响公司价值的重要途径.

关键词：董事、来源地特征、政治关联、公司价值

分类号：O4 ;R19

资助基金：中央高校基本科研业务费专项资金项目JBK1407085,JBK140501;国家自然科学基金项目71372206;国家社会科学基金项目10CJL038

在线出版日期：2016-05-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：28-45