媒体关注与公司现金股利支付

摘要：

随着中国证监会针对上市公司现金股利支付行为的一系列政策的出台，公司的现金股利支付行为成为广受热议的重点话题。本文从媒体关注视角研究了中国上市公司的现金股利支付行为。通过实证研究，本文得到如下研究结论：(1)媒体关注的增多可以显著提高公司未来股利支付意愿和支付水平；(2)媒体关注与“铁公鸡”公司、“微股利”公司的比例显著负相关；(3)与国有控股公司相比，媒体关注对民营控股公司未来股利支付意愿和支付水平的正面影响更为显著；(4)媒体关注对第一类和第二类代理问题更严重的公司的现金股利支付意愿和支付水平的正向影响更强。进一步的研究还显示，媒体关注与现金股利支付意愿和支付水平的正相关关系在管理层持股比例低、非国际四大会计师事务所审计、分析师跟踪少的公司样本中更显著。以上结论说明媒体关注是除行政治理外，另外一种督促上市公司支付现金股利的重要机制。本文除了具有丰富媒体治理和股利政策两方面理论研究的贡献外，对监管机构规范资本市场股利支付行为和保护投资者权益具有重要政策启示。

关键词：媒体关注、现金股利、产权性质、代理问题

分类号：F27;F83

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目14YJC630069;国家自然科学基金青年项目71503283,71202061;北京市社会科学基金青年项目15JGC173;中央高校基本科研业务费专项资金、中央财经大学科研创新团队支持计划、中财121人才工程青年博士发展基金QBJ1405;中财-鹏元地方财政投融资研究所研究课题的资助。

在线出版日期：2015-10-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：70-88