人民币汇率的价格传递效应——基于时变参数模型的分析

摘要：

本文利用时变参数模型分两阶段考察了自1995年1月至2009年12月人民币汇率变动与国内物价之间的动态关系，并分析了影响人民币汇率传递的主要因素。实证结果表明：在样本区间内，人民币汇率传递效应是不完全的，第一阶段和第二阶段均出现了先降后升的趋势。第一阶段传递的下降主要发生在20世纪90年代中后期，随后逐渐小幅度上升，2008年末大幅上升，呈现U型；第二阶段传递的下降同样发生在20世纪90年代中后期，随后稳步回升，呈现V型。核心通货膨胀率、产出缺口、汇率波动率是影响汇率传递变化的主要因素，核心通货膨胀率与汇率传递存在正相关关系，汇率波动率与汇率传递存在负相关关系，其中核心通货膨胀率的影响最为显著。

关键词：汇率传递效应、两阶段、时变参数模型

分类号：F832.63(金融、银行)

在线出版日期：2011-09-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：86-95