经济制裁的全球溢出效应——来自俄乌冲突的证据

摘要：

在"逆全球化"愈演愈烈的现实背景下,各国运用经济制裁手段达到特定目标的可能性不断上升.本文基于2022 年爆发的俄乌冲突,结合其时间演进与风险感知特征,创新性地构建包含事前趋势的高频分解方法,识别出经济制裁对全球股票市场和外汇市场的溢出效应.在此基础上,探讨不同国家异质性反应的内在逻辑,以及经济制裁可能导致的长期后果.结果发现:①经济制裁造成全球股票市场和外汇市场波动加剧,且不同国家的反应存在显著差异;②由于俄罗斯受到严厉的海外资产冻结与贸易管制,以及其经常账户主导、金融账户逆差与出口导向的经济金融特征,导致依赖俄罗斯商品和资本"输入"的国家,相较于向俄罗斯"输出"的国家,将会受到更加严重的负面冲击;③进一步分析表明,经济制裁的全球溢出效应会加剧全球滞胀风险,并且重塑全球供应链格局,引发各国之间的经济利益"再分配".本文的研究为中国坚持高水平对外开放、维护金融稳定,以及积极参与全球治理体系的建设和改革提供了经验证据.

关键词：经济制裁、全球溢出效应、俄乌冲突、金融稳定

所属期刊栏目：2

分类号：F831(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金20&ZD101

在线出版日期：2023-10-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共38页

页码：233-270