数字金融、控股股东股权质押与掏空治理

摘要：

由新兴资本市场股权高度集中所引致的代理冲突是公司治理领域热议的核心问题.除已有基于内外部控制系统的制度设计外,科技与金融的深度融合能否发挥数字金融的治理效应是值得探究的时代议题.从A股非金融类上市公司存在股权质押行为的视角切入,本文系统考察了数字金融对控股股东掏空行为的治理作用.研究发现,数字金融显著抑制了股权质押后控股股东掏空.当公司内部治理结构和外部治理环境较差时,数字金融的治理效应更为突出,表明数字金融能够在现代公司治理机制存在缺漏和不足时发挥补充完善作用.微观机理上,数字金融主要通过信息治理、财务治理和风险治理渠道抑制了股权质押后的控股股东掏空.经济后果分析表明,数字金融在制约控股股东私利行为后,既增强了公司现金股利支付水平,也提升了企业长期投资价值,贴合投资者财富最大化的治理目标.本文在深刻解答数字金融如何赋能公司治理的同时,亦为后续如何更好地保障投资者权益,以促进资本市场高质量发展提供了新的治理决策.

关键词：数字金融、控股股东、股权质押、掏空

所属期刊栏目：45

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金;国家社会科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2023-07-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：170-188