风险投资特征、风险投资IPO退出与企业绩效——基于中国创业板上市公司的实证研究

摘要：

本文在对2009-2013年中国创业板公司风险投资退出特征刻画的基础上,深入研究了风险投资IPO退出的影响因素和经济后果.研究发现,企业上市后,我国风险投资呈现出一次性完全退出较少,非连续性完全退出较多的特征.风险投资特征对于其退出企业具有重要影响.风险投资所持有公司的股份越少,企业上市后其退出的概率越大;风险投资联合持股会导致企业上市后其更加易于退出.风险投资退出会对企业绩效产生负面影响,企业业绩会在风险投资退出后明显下滑;风险投资退出企业时减持原有股份越多,则企业绩效会变得越差.这从侧面佐证了风险投资对于提高企业绩效的积极作用.本文结论为深入认识我国风险投资的IPO退出及其对企业绩效的影响提供了理论基础和经验证据,并为国家完善金融监管,积极推动风险投资的发展,以及推进创业板市场的健康成长提供了决策依据和政策建议.

关键词：风险投资(VC)、风险投资特征、IPO退出、企业绩效

所属期刊栏目：37

分类号：F832.39;F276.44(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71402189

在线出版日期：2015-06-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：97-107