我国外汇储备投资期限配置实证研究

摘要：

本文从理论模型解释和实证分析两方面探讨了我国外汇储备资产期限结构的调整策略.首先构建了外汇储备期限结构配置的理论模型,考虑外汇储备投资期限配置在安全性、流动性和收益性三原则之间的权衡关系,分析了长短期债券利率变化对于外汇储备中两者配置比重的影响.然后结合DCC-GARCH模型和基于VaR约束的投资组合模型实证检验了外汇储备中美国、英国、日本、德国四国国债的期限结构配置及调整路径.结果表明,我国外汇储备应以长期证券投资为主,并逐步增加中短期证券持有比例.

关键词：外汇储备投资、期限结构、DCC-GARCH模型、基于VaR约束的投资组合模型

所属期刊栏目：35

分类号：F832.63(金融、银行)

资助基金：教育部博士点基金"国际金融危机与中国的金融安全管理"20090161110029;湖南省哲学社会科学基金"基于利率期限结构的我国外汇储备投资研究"11YBA059

在线出版日期：2013-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：126-133