董事网络、信息不对称和并购财富效应

摘要：

本文从董事网络能够减少公司并购时信息不对称的角度出发,研究了董事网络对并购参与双方财富效应的影响.与现有的文献不同,在对2007～2011年间共2401起并购事件的研究中,本文发现收购公司向董事网络中心位置靠近的过程中,公司的并购财富先增加,在达到一个最优点后,开始下降,呈现倒U型关系.而单纯改变目标公司在董事网络中的位置,并不能明显提高其财富效应,只有通过董事网络获取高质量的信息才能对其财富产生明显作用.深入验证董事网络对降低信息不对称的作用的实证结果表明,在信息披露质量差的公司中,董事网络发挥的作用更显著.

关键词：董事网络、信息不对称、上市公司并购、财富效应、信息披露

所属期刊栏目：35

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金重大招标项目"系统性金融风险防范与监管协调机制研究"12&ZD069;国家自然科学基金项目"治理风险导向的商业银行公司治理研究:理论发展与机制耦合"71272119;教育部规划基金项目"基于公司治理的商业银行货币政策传导机制研究"12YJA790005

在线出版日期：2013-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：41-52