股权结构与公司绩效：基于动态内生性视角的经验证据

摘要：

在股权结构与公司绩效关系的研究中，已有文献大都先验地把股权结构作为外生变量来处理，并认为二者之间是一种静态关系。本文以1999～2008年间沪、深两市509家上市公司为研究对象，在动态面板数据模型中控制住内生性问题的影响后发现：（1）在静态分析框架下，第一大股东持股与绩效之间是相互影响的，但管理层持股与绩效之间无任何显著性关联；（2）在动态分析框架下，股权结构与绩效之间存在跨期动态作用的可能，不过证据比较微弱，它受绩效变量的影响。以上结论具有一定的政策含义。

关键词：股权结构、公司绩效、内生性

分类号：F276.63(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2012-04-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：71-82