连续竞价市场的股权结构、非对称信息与流动性

摘要：

本文采用分笔交易的高频数据研究了股权结构对指令驱动的连续竞价市场中流动性和非对称信患的影响.研究表明,机构投资者对股票流动性有正的影响,且机构投资者能够显著减少交易过程的信息不对称程度.从而降低流动性成本.以国有股权和法人股权为代表的公司内部人对股票流动性没有显著影响,但能够降低交易过程的信患不对称程度,对减少流动性成本有积极作用.上市公司持股比例越分散,信息不对称程度越低,流动性成本越低.

关键词：股权结构、流动性、非对称信息、股票价格

分类号：F850.91

资助基金：中国博士后科学基金20070410209

在线出版日期：2008-07-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：10-17