股利政策的因素分析:制度和技术的解释——基于公司成长性特征的实证分析

摘要：

本文以763家上海证券交易所A股上市公司2003年的横截面数据为观察值,从制度和技术两个层面实证分析了现金股利政策的影响因素,分别考察了股权结构和组织特征对现金股利支付率的解释力.本文发现,股权结构(股权集中度和大股东持股)和组织特征(盈利能力、盈余水平、现金拥有量、公司规模和财务杠杆)均对现金股利政策具有一定的影响(而且大多数影响在统计上是显著的);大股东整体上具有分配现金股利的倾向和能力.企业成长性机会能够弱化大股东集团分配现金股利的激励,并促使公司保留更多的现金用于有价值的投资机会.

关键词：股权结构、大股东、股利政策、成长性

分类号：F2(经济计划与管理)

资助基金：广东省自然科学基金5300372;广东省社会科学基金03104C2004

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：66-72