IPO公司并购、股价操纵与大股东减持

摘要：

以2006-2010年间IPO公司为研究样本,结合中国制度背景,采用代理成本理论分析框架,分析新股并购与大股东减持股份之间的内在关系.实证结果表明:新股上市后会进行大量并购活动,并购与大股东减持行为之间存在显著正向关系.进一步研究显示:并购事件所导致的累计超额收益越高,大股东减持股份的可能性越大.这意味着,新上市公司的大股东为了套现,将并购异化为攫取个人私利的工具,扭曲了并购的资源优化配置功能.

关键词：公司并购、套现、累计超额收益、减持股份

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年项目“高管政治晋升激励与公司并购——基于国有控股上市公司的经验证据”71402130;北京交通大学基本科研业务费专项基金项目“区域并购市场吸引力研究”B15JB00140

在线出版日期：2016-08-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：133-139