中国农产品期货市场有限套利的证据

摘要：

通过构建期现差价、期期差价与持有成本变量之间的回归模型和VAR模型,利用2004年1月-2014年1月中国玉米、强麦、棉花、黄大豆二号期货与现货价格日序列资料进行的回归分析和Granger因果检验发现:50％以上的单个合约期现价差率与市场利率、合约到期时间的变动关系与套利决定论不符;14％ ～60％的单个合约期现价差率与合约到期时间不存在显著关联或反相关;玉米、棉花期货的连续合约期现价差率、期期价差率与市场利率变动反相关;市场利率既不是这四种农产品期货连续合约期现价差率变动的Granger原因,也不是期期价差率变动的Granger原因.这些证据表明中国农产品期货市场套利不充分,应更重视预期在农产品期货价格形成中的作用.

关键词：农产品期货、市场套利、市场预期、产品定价、现货市场、持有成本

所属期刊栏目：15

分类号：F713.35(国内贸易经济)

资助基金：国家社会科学基金一般项目13BJL065,14BJY122,15BJY169;国家自然科学基金青年项目71503086

在线出版日期：2016-07-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：103-111