股权联结、网络位置与金融业市场稳定

摘要：

运用复杂网络方法,基于中国金融机构间持股信息构建其股权联结网络,发现金融机构间股权联结随时间明显递增,网络由稀疏演化为高度密集状态;在此基础上系统考察股权联结关系如何影响金融业市场稳定,结果稳健地显示,金融机构越是位于股权联结网络中心,其股价崩盘风险越低,股权联结网络具有崩盘抑制效应.机制检验表明,股权联结网络可以帮助金融机构加强对管理层监督、抑制大股东掏空和发挥信息流通效应来提升治理水平与信息水平,进而降低崩盘风险.进一步分析发现,股权联结网络更有助于国有金融机构降低崩盘风险,且股权联结网络存在"溢出效应",能够显著降低其关联机构的整体崩盘风险.股灾时"国家队"的加入大幅加强了金融机构间股权联结关系,且使股权联结网络对股价崩盘风险和社团崩盘风险的抑制作用增强,表明政府的介入是有效的.

关键词：股权联结、复杂网络、金融业市场稳定、股价崩盘风险、"国家队"

所属期刊栏目：37

分类号：F832.51(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2023-01-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：32-49