量化交易改善了中国股指期货市场质量吗?——基于股指期货高频数据的分析

摘要：

使用2012年12月至2015年9月期间股指期货高频交易数据,研究量化交易在不同市场条件下对股指期货市场流动性、波动性的影响.研究表明,量化交易在震荡阶段和暴涨阶段可以提高流动性,在暴跌阶段降低流动性,并在所有市场情况下都降低了波动性.而且从市场震荡到市场暴涨再到市场暴跌,量化交易对波动性抑制的程度依次减弱,对流动性的负面影响依次增强;在一般市场条件下,套利类策略通过减少相对价差和波动性,提高了市场质量,但是其正面作用有缩小趋势,而动量类量化交易策略对市场质量有负面作用并有扩大趋势.建议对量化交易采取分类监管、科学的市场机制和先进的技术手段,以扬利去弊,提高股指期货市场的质量水平.

关键词：量化交易、股指期货、市场质量、高频数据

所属期刊栏目：31

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2016-07-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：60-69