企业信息披露滞后对债券违约风险影响的量化分析

摘要：

针对中国债券市场上存在的信息披露问题,提出了基于信息滞后的结构信用风险模型.从信息滞后的角度,重新定义信息不完全的概念,获得了信息滞后下企业违约概率和债券信用价差的估计公式.利用数值模拟分析了信用滞后期对违约概率和债券信用价差期限结构的影响机制.结果表明,信息披露滞后对于1年期以内的短期债券影响最为明显,对于3～5年期的中短期债券影响较大,而对于5年以上的中长期债券的影响较小.利用2012年的“海龙债”事件验证了模型的有效性,模型可以以较高的精度预测到信息披露滞后所引起的违约概率和信用价差的上升.

关键词：信息披露滞后、违约风险、首达时模型、信用价差

所属期刊栏目：29

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;国家社会科学基金;济南大学科研项目

在线出版日期：2015-02-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：17-28