人民币汇率的管理与浮动:基于Markov分布转移模型的实证研究

摘要：

以收益分布的尾部差异作为划分管理状态与浮动状态的标准,并结合波动长记忆性,建立基于Markov分布转移的MDS-IGARCH模型,考察人民币汇率市场化的渐进性与阶段性.实证结果显示,随着汇率改革的逐步完善与推进,2006年9月至2008年9月间,人民币兑美元汇率并未受到政府的管理,紧盯单一美元的格局正被扭转,更富弹性且更为灵活的汇率制度已日渐成型.因此,货币当局应进一步增强货币政策的主动性与独立性,减少管理人民币汇率的投入成本,逐步推动有管理的浮动汇率制向目标区域汇率制转变.

关键词：人民币汇率、管理与浮动、Markov分布转移、目标区域

所属期刊栏目：26

分类号：F830.7(金融、银行)

资助基金：国家社科基金项目07BJL047;教育部人文社科研究项目06JA790020;教育部人文社会科学重点研究基地2009年度重大项目2009JJD790006

在线出版日期：2012-02-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：3-14,43