中国企业研发投资效率估算与异质性分析——兼议管理者过度自信促进研发还是引发过度研发
本文采用异质性双边随机边界模型,使用沪深两市2007-2019年上市企业数据,定量研究融资制约和代理冲突对企业研发投资效率的影响.研究发现:(1)融资制约和代理冲突对企业研发投资有重要影响,在研发投资无法获得解释的随机扰动项中,两者效应合计占比高达83.374％;(2)融资制约平均将研发投资压低50.841％,代理冲突平均将研发投资推高38.916％,两者综合净效应平均将研发投资压低11.925％;(3)当融资制约异质性趋于强化企业融资能力时,企业受融资制约较小,研发投资效率更高;(4)当代理冲突异质性倾向缓解代理冲突时,企业过度研发投资受到制约,研发投资效率更高;(5)管理者过度自信无助于缓解融资制约,但会加剧企业研发投资过度,导致研发投资效率发生损失.研究结论不仅有助于深化业界对研发投资决定要素的系统化认识,还可为企业优化研发投资效率的路径选择提供更为可靠的经验证据.
融资制约、代理冲突、研发投资效率、异质性双边随机边界模型
F275;F832.51;F713
湖南省哲学社会科学基金一般项目;长沙师范学院工商管理重点学科建设项目
2022-08-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共15页
112-125,160
