资本错配对企业全要素生产率的影响研究
提高资本要素配置效率,降低资本错配,是深化金融供给侧结构性改革、完善要素市场化配置体制机制的重要议题.本文分析了资本错配对企业全要素生产率的影响及其作用机制,并采用2007-2019年中国3211家上市公司数据进行实证检验.研究发现:(1)资本错配是造成企业全要素生产率损失的重要原因,采用不同全要素生产率测算方法得到的估计结果较为稳健.(2)基于行业特征、企业所有制和企业规模进行的异质性分析表明,非制造业行业资本错配对企业全要素生产率的负面影响更为显著,国有企业和大企业相比于非国有企业和小企业受资本错配的影响更大.(3)考虑到内生性问题,本文采用滞后一期资本错配和行业内其他企业资本错配程度平均值作为工具变量进行实证检验,结果依然稳健.(4)影响机制分析表明,企业研发创新投入能够缓解资本错配造成的全要素生产率损失,而财政补贴和融资约束会加剧资本错配对企业全要素生产率的负面影响.为降低资本错配,提高企业全要素生产率,应从深化资本要素市场化改革、建立公平竞争市场环境、鼓励企业研发创新投入、有序推进金融创新等方面改善资本要素配置.
资本错配、全要素生产率、交互效应
F830.2;F273.1;F323.8
2022-08-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共17页
57-72,111
